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jueves, 2 de junio de 2011

ESTADO DE FUENTES Y USOS

Estados de Fuentes y Usos de Fondos

El Estado de Fuentes y Usos de Fondos, llamado también, origen y aplicación de recursos, estados de cambio en la posición financiera o flujo de fondos, es una valiosa herramienta de análisis, tanto para la determinación del diagnóstico de la situación, como para las proyecciones financieras de la empresa.
La herramienta consiste en la comparación de dos balances, de una misma empresa, preferiblemente consecutivos, pero no necesariamente, con el fin de analizar las ejecutorias de ésta en el período comprendido entre los dos balances.
El porqué de esta comparación es muy sencillo: sabemos que el Balance General es un estado financiero que presenta la situación financiera de la empresa en un momento determinado; entonces, la comparación de dos balances, nos mostrará las ejecutorias de la administración de la empresa, que ocasionaron los cambios experimentados en dicha situación en el lapso comprendido entre ellos.
Una de las principales funciones de la gestión financiera es la adecuada consecución de recursos a bajos costos y con plazos adecuados a sus usos y su aplicación en actividades rentables y oportunas. Esta herramienta de análisis, nos da la posibilidad de juzgar el desarrollo de esta función en el pasado y proyectarla a periodos futuros.

Aunque es una herramienta se la conoce como un estado y también nos sirve para desarrollar el estado de cambio en la situación financiera ( las NIIFno reconocen este estado) y estado de flujos de efectivo, como veremos a continuación.

Las Fuentes de Fondos y sus Usos
Las Fuentes:
Para entender qué son fuentes de fondos, debemos preguntarnos: Si la empresa necesita fondos para hacer alguna operación, ¿de dónde puede obtenerlos?
Las respuestas podrían ser:
1.     Si tiene el dinero en caja o en bancos, tómelos de allí y en este caso la cuenta caja o bancos, según el caso, disminuirá su saldo. Puede recaudar una cuenta por cobrar, vender parte de sus inventarios o vender cualquiera de sus activos, de allí obtendrá fondos y la cuenta del activo utilizado, disminuirá su saldo. De lo anterior podemos deducir que toda disminución de una cuenta del activo, indica que este activo ha sido una fuente de fondos.
2.     También se podrá hacer uso del crédito, consiguiendo el dinero prestado o comprando el bien a crédito. En este caso el pasivo se aumentará. De lo anterior podemos concluir que todo aumento de pasivo es una fuente de fondos.
3.     El Capital no sólo fue la primera fuente de fondos que tuvo la empresa en el momento de su fundación, sino que a lo largo de su vida podrá incrementar sus fondos con nuevos aportes de capital. Por lo tanto un aumento de capital (por emisión de acciones, por prima en colocación de acciones o superávit de capital pagado o por aumento del capital social o aportado), según el tipo de empresa de que se trate, constituye una fuente de fondos.
4.     Tal vez la más importante fuente de fondos que tiene una empresa, la constituye sus ingresos, tanto las ventas como los otros ingresos operacionales o no operacionales.
Las anteriores son las únicas posibles fuentes de fondos que puede tener una empresa.

Los Usos:
Se entiende por usos de fondos, lo que la empresa puede hacer con los fondos obtenidos de cualquier fuente. Entonces los usos de fondos obedecen a la pregunta, ¿Qué puede hacer la empresa con sus fondos?
Las posibles respuestas son:
1.     Comprar activos. Así que todo aumento en alguna cuenta del activo, indica que la empresa utilizó fondos invirtiendo en dicho activo.
2.     Pagar deudas. Así que toda disminución en una cuenta del pasivo, indica que la empresa utilizó fondos pagando dicho pasivo.
3.     Hacer disminuciones en el capital, por ejemplo: Pagando dividendos, readquiriendo acciones propias o liquidando la empresa.
4.     Haciendo gastos, es decir, utiliza fondos gastándolos.
Estos son los únicos posibles usos que la empresa puede dar a sus fondos.
Ahora bien, cuando se trata de elaborar un estado de fuentes y usos de fondos, comparamos dos Balances generales de una misma empresa, como lo dijimos anteriormente. Lógicamente en el balance no se van a encontrar los ingresos ni los gastos, pero sí las utilidades o las pérdidas, de tal manera que las utilidades, que son un ingreso neto, se registran como fuentes y las pérdidas que son un gasto neto se colocan como usos.
Lo anterior se puede resumir así:
Son Fuentes de Fondos:
  • Las disminuciones de las cuentas de activos.
  • Los aumentos de las cuentas de los pasivos.
  • Los aumentos de capital.
  • Las utilidades.
 
Son Usos de Fondos:
  • Los aumentos de las cuentas de activos.
  • Las disminuciones de las cuentas de pasivos.
  • Las disminuciones de capital.
  • Las pérdidas.

Metodología para la Elaboración de un Estado de Fuentes y Usos de Fondos

Para la elaboración de un estado de fuentes y usos de fondos se procede de la siguiente forma:
1.     Se toman las cuentas de los balances, inicial y final del período a estudiar, sin tener en cuenta los totales de los grupos.
2.     Se colocan en la primera columna, las cifras del segundo balance en orden cronológico y en la segunda columna las del primero.
3.     Se determinan las variaciones de las cuentas, columna 1, menos columna 2 y se registran con su signo positivo o negativo, en una tercera columna; es decir mostrando si el valor de la cuenta aumentó o disminuyó en el transcurso del período comprendido entre los dos balances.
4.     Hay otras dos columnas más, denominadas la una “Fuentes” y la otra “Usos”. En dichas columnas, se registran las variaciones, en valor absoluto, de acuerdo con lo explicado anteriormente.
Sobra decir, que las columnas fuentes y usos deben dar sumas iguales, ya que los fondos obtenidos de las distintas fuentes, deben ser aplicados como usos en su totalidad.

COMERCIAL S.A.
BALANCE GENERAL COMPARATIVO 2007 – 2008
CIFRAS EN MILLONES DE PESOS
ACTIVOS
2008
2007
COMP
FUENTE
USO
ACTIVOS CORRIENTES





Caja
              300,00
        220,00
                80,00

               80,00 
Cuentas por Cobrar Clientes
           1.400,00
        600,00
              800,00

             800,00 
Provisión de Cartera
             -120,00
         -50,00
               -70,00
               70,00 

Otras Cuentas por Cobrar
              220,00
        430,00
             -210,00
             210,00 

Mercancías no fabricadas por la empresa
           2.900,00
     2.100,00
              800,00

             800,00 
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
           4.700,00
     3.300,00



ACTIVOS NO CORRIENTES





Terrenos
              100,00
        100,00
                      -  


Construcciones y Edificaciones
              680,00
        680,00
                      -  


Flota y Equipo de Transporte
              520,00
        250,00
              270,00

             270,00 
Depreciación Acumulada
             -470,00
       -330,00
             -140,00
             140,00 

Cargos Diferidos
              200,00
        280,00
               -80,00
               80,00 

Inversiones Permanentes
                90,00
        160,00
               -70,00
               70,00 

Otros Activos (Bienes de Arte y Cultura)
              390,00
          50,00
              340,00

             340,00 
Valorizaciones de Inversiones
              250,00
          60,00
              190,00

             190,00 
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES
           1.760,00
     1.250,00



TOTAL ACTIVOS
           6.460,00
     4.550,00



PASIVOS





PASIVOS CORRIENTES





Bancos Nacionales
           1.820,00
        600,00
           1.220,00
          1.220,00 

Cuentas por Pagar Proveedores
              900,00
     1.060,00
             -160,00

             160,00 
Impuestos por Pagar
              380,00
        240,00
              140,00
             140,00 

Dividendos por Pagar
              150,00
        110,00
                40,00
               40,00 
                    -  
TOTAL PASIVOS CORRIENTES
           3.250,00
     2.010,00



PASIVOS NO CORRIENTES





Bancos Nacionales
              450,00
        200,00
              250,00
             250,00 

Provisión Cesantías
              800,00
        650,00
              150,00
             150,00 

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES
           1.250,00
        850,00



TOTAL PASIVOS
           4.500,00
     2.860,00



PATRIMONIO





Capital Pagado
              360,00
        300,00
                60,00
               60,00 

Reserva Legal
              220,00
        150,00
                70,00
               70,00 

Otras Reservas
              340,00
        340,00
                      -  


Utilidades Acumuladas
              220,00
        520,00
             -300,00

             300,00 
Utilidades del Ejercicio
              570,00
        320,00
              250,00
             250,00 

Valorizaciones
              250,00
          60,00
              190,00
             190,00 

TOTAL PATRIMONIO
           1.960,00
     1.690,00



PASIVO MAS PATRIMONIO
           6.460,00
     4.550,00



SUMAS IGUALES
          2.940,00 
          2.940,00 




con el estado de fuentes y usos elaboramos el estado de flujo de fondos tres pasos:

Primer paso: tomamos el estado de resultados

COMERCIAL S.A.
ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS 2008
CIFRAS EN MILLONES DE PESOS
VENTAS

 14.800,00
COSTO DE VENTAS

   9.190,00
UTILIDAD BRUTA

   5.610,00
GASTOS DE ADMON Y VENTAS

   3.900,00
Laborales
 2.050,00

Cesantías
    150,00

Servicios
    230,00

Depreciaciones
    140,00

Arrendamientos
    800,00

Publicidad
    160,00

Seguros
       90,00

Amortización Diferidos
       80,00

Provisiones de Cartera
       70,00

Otros
    130,00

UTILIDAD OPERACIONAL

   1.710,00
- Gastos Financieros

 800
+ Otros Ingresos

 40
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

 950
- Provisión de Impuestos

 (380)
UTILIDAD NETA

 570



Segundo paso: originamos el informe de dividendos pagados

COMERCIAL S.A.
DIVIDENDOS PAGADOS 2008
CIFRAS EN MILLONES DE PESOS
2007

 1.330,00
Reserva Legal
     150,00

Otras Reservas
     340,00

Utilidades Acumuladas
     520,00

Utilidades del Ejercicio
     320,00

Menos 2008

    780,00
Reserva Legal
     220,00

Otras Reservas
     340,00

Utilidades Acumuladas
     220,00

Subtotal Dividendos Decretados

    550,00
Más Dividendos por Pagar 2007

    110,00
Menos Dividendos por Pagar 2008

    150,00
DIVIDENDOS PAGADOS 2008

    510,00


Tercer paso: Elaboramos estado de flujo de fondos según la siguiente descripción:

COLOMBIA S.A.
FLUJO DE FONDOS 2008
CIFRAS EN MILLONES DE PESOS
FUENTES

UTILIDAD NETA
    570,00
Más Gastos que no Implican Desembolsos

Depreciaciones
    140,00
Amortizaciones (Activos Diferidos)
       80,00
Cesantías
    150,00
Provisión de Cartera
       70,00
Provisión de Impuestos
    380,00
GENERACIÓN INTERNA DE RECURSOS
 1.390,00
Más otras fuentes

Recuperación otras Cuentas por Cobrar
    210,00
Disminución de Inversiones
       70,00
Aumento obligaciones Bancarias Corrientes
 1.220,00
Aumento obligaciones Bancarias  No Corrientes
    250,00
Aumento del Capital Pagado
       60,00
TOTAL FUENTES DE FONDOS
 3.200,00
USOS

Aumento del Efectivo
       80,00
Aumento Cuentas por Cobrar
    800,00
Aumento Inventarios
    800,00
Compra Vehículos
    270,00
Aumento Otros Activos
    340,00
Pago a Proveedores
    160,00
Pago Impuestos
    240,00
Dividendos Pagados
    510,00
TOTAL USOS DE FONDOS
 3.200,00
SIEMPRE SUMAS IGUALES



Flujo de Caja Libre y Efectivo Generado por las Operaciones

Es necesario recordar que lo normal que se espera que ocurra es que los activos de la empresa tiendan al crecimiento y por lo tanto ese será también el comportamiento esperado en el KTNO. Si el KTNO crece entonces ello implica una demanda de efectivo.
Así podría afirmarse que, en general, el FLUJO DE CAJA es igual al flujo de caja bruto menos el incremento del KTNO. En casos excepcionales, si el KTNO disminuye de un periodo a otro como consecuencia de aumentos en las cuentas por pagar a proveedores en mayor proporción que el capital de trabajo operativo (KTO), o sea la cartera y el inventario, deberá sumarse al flujo de caja bruto. El KTNO también puede disminuir si se dan disminuciones substanciales del inventario o la cartera como consecuencia, por ejemplo, de mejoras operativas como la implementación de programas de mejoramiento de la productividad.
De manera que la diferencia entre el FC y el FCL es el valor de la reposición de los activos fijos.

Ejemplo:



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